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錦雞股份IPO往事:曾被實控人65萬低價買下 或涉國資流失 反復上市被指“割韭菜”
來源:領航財經資訊網  作者:喬民  發布時間:2019-09-11 15:09:15
原為傳化智聯(002010.SZ)旗下控股子公司的------江蘇錦雞實業股份有限公司(以下簡稱錦雞股份),在IPO申報近2年后,終于走到了上市的關口。9月12日,證監會發審委將審核其IPO事宜。
 
這家號稱是“知名活性染料”生產企業的公司,錦雞股份在2017年和2018年,連續兩年凈利潤都出現下滑。此外,錦雞股份還有著一段鮮為人知的歷史。原本,錦雞股份是一家地方國企,2003年2月公司以65萬元的價格被“賤賣”。
 
為什么稱之為“賤賣”,因為僅僅1年多后,錦雞股份便“烏雞變鳳凰”,2005年,公司營收超過2億元,凈利潤超過2200萬元。此后,錦雞股份業績不斷向好,并在2008年被傳化智聯看上,錦雞股份45%被傳化智聯“拿下”,其被上市公司控股。
 
一家當初被以65萬元低價“甩賣”的公司,在短時間“起死回生”,如今還欲登錄創業板,這種好事,為什么我咋遇不到呢?錦雞股份被傳化智聯控股后,上市公司合并了它的財務報表。實際上,錦雞股份已經算是上市了。然而,錦雞股份為何如今又再次沖刺IPO呢?
 
這當然就是一個“資本游戲”,或者可以理解為是一個“割韭菜”的行動。不久前,監管層已允許創業板借殼,而以錦雞股份目前的體量,其上市后基本上就是個“殼”股,但是如今的“殼”雖然貶值了一些,但還是值不少錢。
 
在活性染料行業,這幾年基本已停滯不前,行業處于存量競爭。去年活性染料行業總產量為30萬噸,這一次錦雞股份擬擴產3萬噸,新增行業10%的產能。值得一提的是,錦雞股份目前仍與國外企業-----亨斯邁存在專利糾紛,金額超過2億元,尚未解決。
 
實控人65萬元“買”下企業 或涉國有資產流失
 
錦雞股份成立于1997年,其前身是由泰興染化總廠改制而來,后者是一家地方國有企業。2003年,錦雞股份由一家地方國企變身為一家名企。當年2月,泰興市財政局將持有錦雞股份月48%的股權,以64.75萬元的“低價”轉讓給了錦雞股份目前的實控人----趙衛國等人。
 
一般而言,64.75萬元如此“低價”,只有在當時錦雞股份出現資不抵債,或者連年虧損,難以翻身的情況,才有可能發。但是,從實際的情況看,并非如此。
 
據傳化智聯此前披露,2005年~2007年,錦雞股份分別實現營業收入2.1億元、3.2億元和5.2億元,凈利潤分別為2229萬元、2652萬元和3719萬元。這意味著,2003年2月被“賤賣”后,錦雞股份很快“翻身做主人”,凈利潤超22200萬元,且連年增長。
 
值得一提的是,在趙衛國2003年低價“拿下”錦雞股份后,此后在2004-2005年公司股東并未新增資本投入,而2005年,錦雞股份總資產超過1億元,凈資產超過2800萬元。這意味著,當初公司比“賤賣”時的作價極不合理。
 
或許是,嫌棄當初趙衛國等人吃香太難看,2017年錦雞股份沖刺IPO,需要當地政府幫忙確認當初的國資轉讓股權事宜。一般這種事兒,政府都不會“為難”,畢竟當地多一家上市公司也是“政績”,但當地省國資委還是要求趙衛國等人補充繳納股權轉讓款及利息309萬元,這說明當初在國資轉讓時,確實存在問題,或涉及國資流失。
 
反復上市被指“割”得一手好韭菜
 
2007年,傳化智聯的大股東傳化集團對錦雞股份增資3629萬,獲取了后者45%的股權,隨后在2008年,這筆股權被轉手以8880萬元的高價賣給了上市公司。傳化集團首先通過“倒賣”錦雞股份“收割”了一筆韭菜。
 
7年多后的2015 年6 月,傳化智聯將持有錦雞股份中20%的股權以1.32億元轉讓給珠海大靖公司,5%的股權以3310萬元轉讓給趙衛國等24 人。由此,錦雞股份不再是傳化智聯的控股子公司,也不再合并財務報表,錦雞股份有了獨立IPO的可能。
 
目前,傳化智聯仍持有錦雞股份逾16%的股權。2017年12月,錦雞股份宣布沖刺創業板,如果錦雞股份上市成功,傳化智聯將獲益豐厚。如此來看,此前,傳化智聯將錦雞股份大量股份賣出反而是一個“聰明”的決定。通過不斷的“倒賣”,一次次“收割”了二級市場的韭菜。
 
這些年來,A股跌跌不休,很大程度上就與傳化智聯和錦雞股份,這類資本玩家過于“聰明”有關。它們不是考慮如何踏踏實實做業績,而是一次次通過資本運作來“牟利”。
 
欲登陸創業板的錦雞股份也在給股民“畫餅”,其欲通過本次IPO募資5億元,擴建3萬噸的高端活性染料項目。公司表示,目前公司高端活性染料產品供不應求,擴產是公司的必然選擇。
 
然而,現實的情況卻是,錦雞股份在2017年和2018年營收小幅增長,凈利潤連續兩年下滑。目前,國內活性染料行業已停滯不前,去年僅銷售了30萬噸,而此次錦雞股份便欲大幅擴產全行業的10%左右。
 
另一方面,錦雞股份目前屁股上的“屎”仍沒有擦干凈。2017年5月,國際化工巨頭---亨斯邁以侵犯該公司專利權為由,將錦雞股份告上法庭,并索賠2億元。目前,該案一審以亨斯邁敗訴終止,但亨斯邁不服已經上訴。對此,錦雞股份稱,若公司二審敗訴,存在巨額賠償風險,對公司業績產生重大不利影響。
 
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