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一旦新大正員工薪酬按當地平均工資算,IPO的利潤數據就全部虧損
來源:金色光  作者:  發布時間:2019-09-26 08:14:47
從經營業績方面來看,2016年到2018年的三年報告期內,新大正的營業收入分別為6.22億元、7.68億元和8.86億元,年化復合增長率為19.35%。而公司的凈利潤分別為5,716.52萬元、7,133.78萬元和8,854.32萬元,年化復合增長率為24.45%,經營業績的成長性中規中矩,保持良好。
 
但是從內控合規與財務規范的角度來看,報告期內,公司的員工薪酬不到重慶當地人均薪酬水平的一半,也實在低得有些異乎尋常;新大正的4家關聯供應商“斷奶”前后的盈利和虧損也都有疑團。

 

員工薪酬遠低于當地平均水平

 
報告期內,新大正的員工薪酬水平遠低于重慶當地的平均工資水平,除了管理人員的薪資水平高高在上之外,其他工作崗位的薪酬待遇,只能用慘不忍睹來形容。
 
先從按員工級別區分的角度來看,據招股書披露,2016年和2017年,新大正員工的總體平均月薪分別為2,625.28元和2,805.91元,與同期重慶市在崗職工平均月工資5,616元和6,106元相比,分別低了53.25%和54.05%,不到市平均工資水平的一半。
 
具體來看,無論是2016年還是2017年,新大正的少數高層和稍多的中層員工月均薪酬顯著高于重慶市平均工資,但是為數眾多的普通員工的人均月薪分別為2,382.86元/月和2,499.77元/月,與上述2016年和2017年的重慶市平均工資水平相比,分別低了57.57%和59.06%,差距更為明顯。
 
數據來源:新大正招股書
 
換個角度,從不同崗位員工月收入的情況來看。2016年和2017年,除了管理人員的月均薪酬分別為9,857.01元和1.11萬元,顯著高于當期重慶當地在崗職工平均工資水平之外,其他包括環境綠化人員、客戶服務人員、設備管理人員、秩序維護人員和餐飲服務人員在內的5大類人員,其人均月薪水平都徘徊在2,000元到3,000元左右,與重慶當地月平均薪酬水平的差距,都還是接近一半的差距。
 
那么問題來了,新大正的員工平均月薪如此之低,是否與公司大量采用勞務派遣方式用工有關呢?
 
據招股書披露,報告期內,新大正主營業務成本中的人工成本分別為4.10億元、5.24億元和6.11億元,占當期主營業務成本之比分別為86.00%、86.96%和87.63%,人工成本是公司主營業務成本中的主要組成部分。其中,勞務派遣人員成本分別為0元、1,789.20萬元和524.12萬元,占當期人工成本之比分別為0%、3.41%和0.86%,占比都遠小于10%,使用勞務派遣員工的人數應該不會太多。
 
那么新大正給員工發如此低水平的工資又會對公司的經營業績產生怎樣的影響呢?
 
不妨假設將新大正2016年和2017年的員工人均薪酬提高到重慶市當地在崗職工人均工資水平。據招股書披露,截至2016年末和2017年末,公司員工人數分別為12,172人和13,751人。將月均薪酬乘以12個月,再乘以期末公司員工人數,可以簡單估算公司人工成本及相關薪酬費用的增長。
 
如上所述,2016年度,重慶市在崗職工人均月薪為5,616元,簡單計算當期按市平均工資計算的新大正員工總薪酬為8.20億元,當期公司人工成本和員工薪酬費用合計約為4.44億元,由此造成的人工成本增加額約為3.76億元。2016年度,新大正凈利潤僅為5,716.52萬元,如果確實將公司人均薪酬提高到重慶市平均水平,將導致公司當期凈利潤虧損3.19億元。
 
按相同的方法簡單計算2017年度新大正的人工成本增加額約為4.43億元,2017年度,新大正凈利潤僅有7,133.78萬元,如果確實將當期公司人均薪酬提高到重慶市平均水平,將導致公司當期凈利潤虧損3.72億元。真要是這樣的話,報告期內連續兩個年度公司的凈利潤都呈現虧損,新大正還怎能順利上會呢?

 

四家關聯供應商的盈利和虧損都有蹊蹺

 
2017年底,新大正與四家主要關聯供應商終止合作,使得2017年成為這四家關聯企業利潤狀況的一個分水嶺,2017年盈利,2018年虧損。但是四家關聯企業盈利時的凈利率遠低于同行業公司水平,而“斷奶”后的經營業績劇烈下滑,也顯得可疑。
 
據招股書披露,2016年和2017年,新大正有包括重慶玖順保潔有限公司(以下簡稱:玖順保潔)、重慶可立康保潔有限公司(以下簡稱:可立康)、重慶勇航保潔有限公司(以下簡稱:勇航保潔)、重慶鴻朗保潔有限公司(以下簡稱:鴻朗保潔)等4家關聯企業名列前十大供應商。
 
2016年度,新大正向玖順保潔、可立康、勇航保潔和鴻朗保潔等四家關聯方采購金額分別為453.72萬元、375.07萬元、326.00萬元和271.27萬元,占當期新大正采購總額之比分別為5.56%、4.59%、3.99%和3.32%,分別名列當期新大正前十大供應商的第一、第二、第四和第五名,4家關聯供應商合計占比為17.46%,關聯采購的占比已經較高。
 
而2017年度,玖順保潔、勇航保潔、可立康和鴻朗保潔依次包攬了當期新大正前十大供應商的前四名,當期新正大向四家關聯方采購的金額分別為1,740.85萬元、1,429.56萬元、1,378.42萬元和1,110.11萬元,占當期采購總額之比分別為11.75%、9.65%、9.30%和7.49%,4家關聯供應商合計占比為38.19%,關聯采購占比迅速提高,應該不符合限制關聯交易規模的監管要求。
 
于是,2017年年底,新大正與上述四家關聯供應商停止合作,而停止合作前后的四家關聯方經營業績的變動,卻凸顯了諸多問題。
 
先比較四家關聯供應商各期的營收與其向新大正的采購金額。據招股書披露,2017年度,新大正向玖順保潔、勇航保潔、可立康和鴻朗保潔的關聯采購金額分別為1,740.85萬元、1,429.56萬元、1,378.42萬元和1,110.11萬元。據招股書披露,當期這四家供應商已確認的營業收入分別為1,675.75萬元、1,376.89萬元、1,348.25萬元和1,110.97萬元,相應的凈利潤分別僅為15.29萬元、13.17萬元、1.63萬元和3.24萬元。
 
值得關注的是,上述四家關聯供應商各期已確認的營業收入全部低于當期向新大正的關聯采購金額,是不是新大正“包養”了四家關聯供應商呢?在沒有看到財務底稿之前無法確定,但是新大正是四家關聯供應商的主要營收來源,則是毋庸置疑的事實。
 
再從凈利潤率的角度來看這四家關聯供應商,按上述2017年度玖順保潔、勇航保潔、可立康和鴻朗保潔的凈利潤和營收數據分別計算,四家關聯供應商的凈利潤率依次分別為0.91%、0.96%、0.12%和0.29%。與經營相似業務的擬上市公司僑銀環保科技股份有限公司2017年度的凈利潤率8.27%相比,差別非常明顯!為什么關聯企業的凈利潤率如此之低,并且與同行業企業的凈利潤率水平差距如此之大?需要新大正給出合理的解釋。
 
此外,自2017年底,新大正著手“斷奶”四家關聯供應商之后,四家企業的經營業績出現大幅跳水。2018年度,玖順保潔、勇航保潔、可立康和鴻朗保潔的營業收入分別為10.02萬元、6.90萬元、15.34萬元和64.85萬元,營收都同比下跌了兩到三個數量級,四家供應商的凈利潤分別虧損19.83萬元、13.82萬元、8.30萬元和17.86萬元,無一幸免。
 
有關聯交易維系的時候還能勉強盈利,一旦缺少關聯交易支持,就全面虧損,新大正對四家關聯供應商的采購定價是否公允?也值得好好關注。
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